В теме 3 сообщения

Админ

Модель оценки капитальных активов

САРМ известна во всем мире, и по опыту авторов о ней вспоминают всякий раз, как только дело касается оценки дисконтируемых денежных потоков. Несмотря на то что мы уже приводили формулу модели в предыдущих главах, еще раз напомним:

САРМ - это простая модель, с помощью которой делается попытка объяснить очень сложный мир. Как большинство моделей стоимости капитала, она пытается предсказать будущие доходы, требуемые инвесторами, опираясь главным образом на анализ данных за прошлые периоды коэффициент бета обычно рассчитывается на основании статистической информации, а ЕМРР часто вычисляется относительно прошлых показателей доходности. Это означает, что САРМ дает только некоторое приближение к реальной стоимости акционерного капитала, так как существование жесткой зависимости между данными за прошлые периоды и требуемой инвестором нормой доходности рассматриваемой им в данный конкретный момент инвестиции можно было бы считать сенсацией.

 

Читайте так же статью - Рынок облигаций

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты
ТОП 1 блог об инвестициях в СНГ

Давно было интересно что же такое CAPM)

Спасибо за статью

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Для публикации сообщений создайте учётную запись или авторизуйтесь

Вы должны быть пользователем, чтобы оставить комментарий

Создать учетную запись

Зарегистрируйте новую учётную запись в нашем сообществе. Это очень просто!

Регистрация нового пользователя

Войти

Уже есть аккаунт? Войти в систему.

Войти

  • Похожий контент

    • От Lord Spawn
      Приветствую всех.
      Хочу представить вам очень интересную компанию, на которую наткнулся относительно недавно. 
       

       
      Данная компания зарегистрирована официально, имеет офисы и представительства в России и за рубежом. 
      О компании
      Компания «Инсайт Инвест Брокер» была основана 4 апреля 1997 как консультационное агентство, предоставляющее информационные услуги для начинающих брокеров.
      Через 5 лет упорной работы и совершенствования процессов мы открыли для наших клиентов новые, высоколиквидные направления заработка. 
      26 октября 2002 было получено лицензии на полноценную брокерскую деятельность, что положительно отразилось на темпах развития компании.
      В начале своей деятельности компания имела относительную небольшое количество сотрудников, и сотрудничала с другими компаниями.
      С конца 2002 года мы начали нарабатывать собственные стратегии и рабочие инструменты. Было открыто собственное подразделение, по разработке профессионального программного обеспечения, аналогов которого не было среди производителей с РФ и ближнего зарубежья. Сегодня это полноценное дочернее предприятие, которое ведет успешную деятельность по разработке и реализации программного обеспечения для биржевых функций и торговли.
      Также компания «Инсайт Инвест Брокер» предоставляет дополнительные услуги, такие как организация семинаров и обучение в школе брокеров. За весь период мы обучили более 4000 брокеров, которые и по сегодняшний день успешно торгуют на мировых финансовых рынках. Лучшим ученикам мы предлагаем место в компании, или помогаем с трудоустройством в партнерских компаниях.
      В настоящее время ООО «Инсайт Инвест Брокер» предлагает комплексные услуги связанные с деятельностью на мировых финансовых рынках. По состоянию на конец 2016 года мы обслуживаем более 10000 клиентов, 20% из которых являются гражданами европейских и дальневосточных стран. Мы используем передовые продукты лучших западных компаний, и постоянно модернизируем собственные разработки. Изучаем и применяем передовые торговые стартегии, успешно зарекомендовавших себя в течение последних периодов. 
      Все это влияет на конечные показатели, улучшая результативность по соотношению времени и доходности.

       

       
      В данной организации меня заинтересовало именно доверительное управление.  Компания предлагает довольно приличный % по вкладам. 
      Доверительное управление
      Одним из видов заработка или получения пассивного дохода является передача денежных средств в доверительное управление.
      К сожалению, данный вид операций достаточно слабо развит в России и странах СНГ. Тем не менее, все необходимые правовые и деловые нормы отрегулированы и систематизированы на текущий момент.
      Говоря в общем, Доверительное управление – это проведение агентом (доверительным управляющим) за вознаграждение операций на финансовых рынках по покупке/продаже финансовых инструментов за счет клиента и в его интересах с целью получения прибыли. Слово «доверительный» употребляется здесь не случайно, от опыта управляющего и степени доверия к нему зависит практически весь успех доверительных сделок. Опыт нарабатывается годами посредством обучения и практики торговли на финансовых рынках. А степень доверия определяет возможность применения управляющим правильных и долгосрочных стратегий. Ведь, если к примеру, деньги вложены в управление всего лишь на неделю, то и прибыли скорее всего не будет. Целостное и спокойное управление возможно в данных случаях только на период от двух месяцев работы.
      Почему доверительное управление?
      Для успешной работы на финансовых рынках требуется много компетенций: базовое экономическое образование, углубленное изучение устройства финансов и финансовых рынков, обучение методикам фундаментального и технического анализа, постоянное отслеживание новостного фона по всему миру, непосредственного многолетние навыки торговли и многое другое. Конечно, обучиться можно любому делу! Но в каждом деле есть своя специфика и свои профессионалы дела! Джефри Сильверман как-то красноречиво сказал, что по своей сути торговля ценными бумагами — тяжелый путь к легкой жизни! 
      Как же пройти этот путь и достичь заветной цели?
      Если Вы хотите зарабатывать больше, чем предлагают банки по депозитам, либо корпорации по облигациям, — а это 8-12% в год, то самое время обратиться к заработку на финансовых рынках! Для этого Вам надо обратиться к финансовым консультантам либо к трейдерам-управляющим. Первые научат Вас основам торговли на финансовых рынках, вторые могут стать Вашими доверенными лицами по сохранению и преумножению Вашего капитала. 
      Доверительное управление может приносить на порядок выше доход, чем то, что сегодня предлагают банки!  
      Доверительное управление является наиболее верной возможностью выгодно вложить деньги и получать прибыль.
      Главное преимущество такого способа инвестиций – возможность получать прибыль без необходимости постоянного изучения рынка, анализирования цен и совершения торговых операций. При этом, если Вы сами заинтересованы в том, чтобы научиться торговать, то на первое время Вы можете доверить часть капитала управляющему, а когда научитесь работать на рынке, то другой частью капитала будете управлять сами.  Наша компания активно работает на финансовых, валютных рынках уже более 19-ти лет. 
      Нами организован и запущен дилинговый, обучающий центр. Создан аналитический отдел, который готовит аналитические отчеты для принятия торговых решений. Налажена работа и механизм по доверительному управлению средств. Активно внедряется автоматизация торговли. Наши управляющие имеют солидный опыт работы и бэкграунд. 
      Как Доверительное управление организовано у нас? Какие мы предоставляем преимущества?
      Для работы на финансовых рынках нами заключены договоры с одним из лидеров-брокеров финансового рынка в России – компанией БрокерКредитСервис, а также с Британским Брокером Бондах-трейдинг. Данные компании предоставляют нам брокерские счета. На данных счетах выделены отдельные лицевые счета под специальные продукты и условия. Часть из этих счетов организована как памм-счета, что подразумевает коллективное размещение средств.
      Памм-счета классифицируются по реализуемым на них стратегиях (агрессивные, консервативные, умеренные и т.п.), а также по открытости, закрытости и доступа на них управляющих. В частности на часть памм-счетов доступ открыт только роботам, - участие человека абсолютно исключено. Счета также ранжируются как локализованные, с одной стороны, и вложенные как матрешка в иерархию других счетов. Такая жесткая и «умная» классификация позволяет диверсифицировать вложения и разграничить торговые стратегии, которые конкурируют между собой и позволяют сдерживать общий Фонд от резких разрывов ликвидности.
      Как организована работа доверительных управляющих достаточно сложно описать, - все имеет либо глубокую специфику, либо отдано полностью на ответственность профессионала как субъекта управления. Многое зависит в том числе и от складывающейся ситуации на глобальных финансовых рынках. Чем более активен рынок, тем большие полномочия временно перераспределяются между Фондом и управляющими, и наоборот, на флэтовых рынках большую часть сделок осуществляют роботы. Не будем мы сейчас и касаться контроля и подотчетности доверительных управляющих, — это сугубо коммерческое ноу-хау нашей компании, отработанное за годы работы на рынках.
      Что касается условий сотрудничества с клиентом – Доверителем, то здесь нами наработана довольно привлекательная конструкция как для Доверителя, так и для Управляющего.  Клиент вкладывает деньги на общий счет ДУ (памм-счет) сроком как минимум на 21 день. Отдел по активным операциям Компании размещает привлеченные средства на финансовых рынках, используя свои ресурсы, профессиональные навыки и умения по заранее отработанным стратегиям инвестирования. Как правило, это консервативные стратегии управления с применением минимального риска инвестирования и должного хеджирования сделок.
      Предлагаемая доходность вложения для инвестора колеблется от 0,8% до 1,2% в день на вложенный капитал в зависимости от итогов управления. Учитывается среднемесячный расчет стоимости размещенного капитала в случае дополнительных вложений или изъятий капитала из управления. При этом наша компания гарантирует 100%-ный возврат капитала по окончанию управления в той валюте, в который был внесен депозит. Депозиты привлекаются в рублях, евро, американских долларах, японских йенах. Возможны также варианты привлечения средств в электронных валютах (bit-coin и другие котируемые валюты). Проценты платятся инвестору в той валюте в которой был открыт инвестиционный портфель  ежедневно по закрытию каждого торгового дня. По желанию клиента проценты также могут конвертироваться в любую из обозначенных выше валют (за минусом издержек на конвертацию). 
      Гарантией возврата капитала выступают средства общего счета, другие операционные активы компании, а также хеджевые активы, о которых мы отдельно поговорим ниже.
      В процессе управления часть капитала направляется на пополнение хеджевых активов. Это является частью рисковой и инвестиционной стратегии управления. Как Вы понимаете хеджевые активы выступают гарантией возврата капитала в случае возникновения непредвиденных, форс-мажорных обстоятельств. Однако политики гарантированного фонда распределяются не только на доверительное управление, но также и на дилинговые, арбитражные, брокерские и прочие сделки, которые в совокупности отражают весь наш бизнес и наш проект.
      Хеджевые фонды направляются в покупку золота, драгоценных камней, облигаций, резервных валют, недвижимости и прочих надежных активов. Эта часть капитала помещается на хранение в депозитарии и не исстребуется до возникновения непредвиденных обстоятельств. При этом хеджевые фонды с каждым годом пополняются посредством роста капитала, который находится в работе на финансовых и прочих рынках .
      На данном этапе представлены 3 тарифа. 
      Первый - портфель "Трейдер" - ежедневная прибыль 0,8 %. Минимальный срок депозита 21 день. Нет начислений по выходным. 
      Второй - портфель "Доверие" - ежедневная прибыль 1,2 %. Минимальный срок депозита 60 день. Нет начислений по выходным. 
      Третий - портфель "ДНК" - еженедельное начисление 5-15% каждую субботу (зависит от успешности торгов). Срок работы депозита 180 дней. Тело депозита не возвращается. 
       
      Платёжные системы:
      Компания работает с такими банковскими платежными картами типа Visa и MasterCard. Открыт персональный расчётный счет, для проведения платежей с отделения любого банка. Так же предусмотрен прием электронных платежных систем Bitcoin, Advcash и Qiwi. Рассматривается возможность подключения других платежных направлений.
       
      так же предусмотрена партнёрская программа:

       
      В компании присутствует возможность строить карьеру. Все ваши партнёры сделавшие вклад по тарифу ДНК попадают в оборот структуры. За счёт оборота вы повышаете свой статус и получаете бонусы:
       
      Подробно о статусах в  "Карьере"
      Статус "Partner" присваивается после регистрации и дает возможность карьерного роста и получения карьерного бонуса выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "Bronze" - дает бонус $25.00 и возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "Silver" - дает бонус $60.00 и возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "Gold" - дает бонус $200.00,  предоставляет возможность открытия офиса в своїм городе и дает возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "Director" - дает бонус $500.00 и возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "CEO" - дает бонус $1500.00 , открывает 2-й уровень оборота структуры и дает возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      2-й уровень 50% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "Diamond" - дает бонус $3000.00 , открывает 3-й уровень оборота структуры и дает возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      2-й уровень 50% в оборот структуры.
      3-й уровень 25% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "DoubleDiamond" - дает бонус $5000.00, открывает 4-й уровень оборота структуры и дает возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      2-й уровень 50% в оборот структуры.
      3-й уровень 25% в оборот структуры.
      4-й уровень 10% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "BlueDiamond" - дает бонус $15000.00, открывает 5-й уровень оборота структуры и дает возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      2-й уровень 50% в оборот структуры.
      3-й уровень 25% в оборот структуры.
      4-й уровень 10% в оборот структуры.
      5-й уровень 5% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "Padparadscha" - дает бонус $50000.00, открывает 6-й уровень оборота структуры и дает возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      2-й уровень 50% в оборот структуры.
      3-й уровень 25% в оборот структуры.
      4-й уровень 10% в оборот структуры.
      5-й уровень 5% в оборот структуры.
      6-й уровень 1% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "Grandidierite" - дает бонус $70000.00, открывает 7-й уровень оборота структуры и дает возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      2-й уровень 50% в оборот структуры.
      3-й уровень 25% в оборот структуры.
      4-й уровень 10% в оборот структуры.
      5-й уровень 5% в оборот структуры.
      6-й уровень 1% в оборот структуры.
      7-й уровень 1% в оборот структуры.
      Закрытие статуса "Majorite" - дает бонус $100000.00, открывает 8-й уровень оборота структуры и дает возможность карьерного роста выше
      Оборот считается:
      1-й уровень 100% в оборот структуры.
      2-й уровень 50% в оборот структуры.
      3-й уровень 25% в оборот структуры.
      4-й уровень 10% в оборот структуры.
      5-й уровень 5% в оборот структуры.
      6-й уровень 1% в оборот структуры.
      7-й уровень 1% в оборот структуры.
      8-й уровень 0.5% в оборот структуры.

      • Криптовалюта Bitcoin - учитывается в оборот и пересчитывается в доллары по актуальному курсу на момент вклада только для карьеры
      • Криптовалюта Ethereum - учитывается в оборот и пересчитывается в доллары по актуальному курсу на момент вклада только для карьеры
      • Курсы криптовалют обновляются через cryptonator.com
       
      Свою деятельность в данной компании я начал с 30 июня 2017 года. Первоначально сделал не большой депозит 20 $ по тарифу "Доверие". присматривался к работе компании читал отзывы и т.д.. Проценты по вкладу начислялись всегда вовремя и накладок никаких не было ни с начислением ни с выводом. Спустя некоторое время я решил увеличить своё присутствие в компании и инвестировал ещё 100 $ на тариф ДНК а так же 115 $ на тариф "Доверие". В данный момент суммарно мои инвестиции составляют 235 $. 
       
      Для моих партнёров 1-го уровня я приготовил приятный бонус. В личном кабинете установил АВТОРЕФБЭК 50 % на любые ваши инвестиции. Жду вас в своей команде.  Если есть вопросы - обращайтесь здесь на форуме. 
       


       
       
    • От Bob1
      Краткая история фондового рынка

      Первые размещения ценных бумаг состоялись в тринадцатом веке в Швеции. Затем появлялись задатки бирж в виде ярмарок в нескольких европейских городах в 14 и 15 веках.
      Стабильно обосновалась первая британская фондовая биржа в конце 16 века. Участниками этой биржи являлись акционеры нескольких ведущих производств развивающихся европейских стран. Такое положение дел происходило до 19 века.
      Если говорить современными понятиями, то биржи были весьма неликвидными. Лишь постоянная английская фондовая дала возможность торговать всем желающим за определенную комиссию.
       
      Американская фондовая биржа начала свое фактическое существование в 1792 года и насчитывала на тот период 24 брокера, которые заключили между собой соглашение. Соглашение представляло собой прописанные комиссии за сделки и условия продажи актива. Такой исторический факт создал модель классической американской фондовой и дал основу для нескольких богатейших магнатов прошлого.
      В 1801 году состоялась реорганизация Лондонской фондовой биржи. С этого момента участниками продаж могли являться только зарегистрированные брокеры. Этот момент отпечатался в истории как день рождения постоянной Лондонской биржи. Позже, дирекция заведения ввела свой устав, благодаря которому успешно проходили торги несколько десятилетий.
    • От Bob1

       
      Невзирая на то что предположения неоклассической теории достаточно сомнительны, ее упрощения привели к определенным полезным практическим результатам, например, созданию известной модели капитальных активов (CAPM — Capital Asset Pricing Model). Согласно этой модели несклонные к риску индивидуальные инвесторы отдают преимущество безопасным решениям над рыночным риском. В крайнем случае, когда идет речь о значительных финансовых средствах, они отдают преимущество определенному потоку прибыли над сомнительным потоком с одинаковой ожидаемой стоимостью. Так, эти несклонные к риску агенты пытаются найти компромисс между риском и доходностью в сфере действия систематических рисков:
      требуя дополнительной премии за взятие дополнительных систематических рисков применяя стратегию диверсификации портфеля с целью защиты от систематических рисков Управляя систематическим риском, несклонные к риску индивидуальные инвесторы в то же время снижают ожидаемую доходность, причем использование стратегии диверсификации средств на этом уровне является достаточным для достижения оптимального соотношения между риском и доходностью.
    • От Bob1

       
      Фондовый рынок — это в первую очередь рынок ценных бумаг и образующих инструментов, таких как фьючерсы, опционы и прочие. В наше время существует множество вариантов определения фондового рынка. Говоря простым общедоступным языком, фондовый рынок есть отражение экономики страны, к которой тот имеет отношение. Не нужно забывать, что это именно рынок, то есть классическое понятие торговли имеет место.
      Но чем же торгуют биржевые деятели изо дня в день?! Ответ прост: акциями.
       
      Акции — это ценные бумаги групп компаний, корпораций, фирм, заводов и прочих. Все эти предприятия заинтересованы в размещении своих свободных акций на фондовом рынке. Понимая эту взаимосвязь, можно понять почему меняются цена на акции любых компаний, торгующихся на бирже. Любой развивающийся легальный бизнес рано или поздно попадает на фондовый рынок, это один из основных законов экономики, если же бизнес не развивается и приобретает статус стагнации (застоя), то он обречен за банкротство. Размещая акции компаний на фондовом рынке, владельцы свободных активов (акций) дают понять инвесторам, что нуждаются в притоке капитала за счет продажи части своих акций. Таково поверхностное представление о классическом фондовом рынке.
      Главной идеей фондового рынка является по сути возможность организовать сделку между покупателем и продавцом ценных бумаг или образующих, естественно за такие покупки и продажи необходимо платить комиссию. Комиссионные сборы — это то, за счет чего существует любая из придуманных людьми бирж.
      Немаловажным для фондовых и финансовых рынков является возможность структурировать капиталы на своих торговых платформах, а так же распределение денежных средств и активов для продвижения экономики.
    • От vsemmoney

      Технический анализ - это инструмент, используемый для прогнозирования движения цен на основе прошлой истории цены конкретной акции (или валюты) и объема торговли. Технический анализ был изобретен еще в 18 веке, Хомма Мунехиса, японским торговцем рисом. Его техника в конечном итоге превратилась в то, что сегодня известно как «подсвечники».
      Основной задачей технического анализа является выявление шаблонов и тенденций финансовых рынков, которые трейдеры используют для прогнозирования будущих движений.
      Основным инструментом для прогнозирования движения является изучение графика цен. Технический анализ использует методы, на основе изменений цен и объемов. Примерами могут служить: индекс относительной силы, скользящее среднее и регрессии. Не следует путать технический анализ с фундаментальным анализом, который является методом оценки, рассматривающим фактические компании, их положение, состояние рынка, состояние региона, политику правительства и другое.
      Технический анализ использует строго математические и статистические методы оценки. Единственными переменными, которые рассматриваются в техническом анализе, являются цена, объем и время. Это не означает, что фундаментальные и технические приемы противоречат друг другу или искажают результаты друг друга, нет, совсем наоборот. Эти два метода следует рассматривать как взаимодополняющие друг друга. Это два разных способа достижения одной цели. Каждая респектабельная брокерская фирма имеет в своем штате команды для каждого метода оценки. Использование фундаментального и технического анализа снижает риск ошибки.
      Как и каждый метод, используемый в бизнесе, технический анализ имеет своих сторонников и критиков. В 1960 и 1970 годах ученые пытались доказать его непригодность, но сторонники технического анализа были настолько убеждены в его работоспособности, что никогда не переставали его использовать. И в настоящее время технический анализ остается одним из наиболее ценных инструментов трейдера.
      Много исследований было сделано на правомерность использования прошлых графических моделей для прогнозирования будущего, но никакого определенного ответа не было получено.
      Некоторые утверждают, что технический анализ не предсказывает какие-либо величины, а только направления движения рынка. Они аргументируют это тем, что метод рассматривает технические моменты, а сам рынок лишь поверхностно.
      Техники утверждают, что, сосредоточив внимание на прошлых показателях цены, объемов торговли и временного диапазона, можно сделать довольно точное предсказание будущих событий на рынке.
      Сторонники технического анализа утверждают, что история, как правило, повторяется, и трейдеры, как правило, ведут себя так же, у них есть определенные модели поведения, когда речь идет о получении прибыли.
      Технические аналитики признаны во всем мире, они имеют свою организацию IFTA (Международная федерация Технических Аналитиков).
      Заключение: технический анализ является методом, который строго фокусируется на прошлых показателях рынка, чтобы предсказать будущее.
       
      Специально для форума: Инвестирование в фондовый рынок и Заблуждения форекс